Desde este lunes, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) da un paso significativo en su estrategia económica al finalizar el traspaso de sus pasivos al Tesoro Nacional. Con esta medida, la entidad ya no enfrentará la necesidad de emitir pesos para pagar los intereses generados por la deuda anterior. Bajo la dirección de Santiago Bausili, el BCRA se enfoca ahora en un nuevo objetivo: controlar la brecha cambiaria.
El presidente del Banco Central, Santiago Bausili, junto con el ministro de Economía, Luis Caputo, anunciaron el traspaso de la deuda del BCRA al Tesoro, lo que permite a la entidad concentrarse en sus nuevas metas económicas. Con la desaparición de los últimos $10 billones en pases pasivos, el BCRA se libera de la presión de gestionar la deuda y puede redirigir sus esfuerzos hacia la regulación del mercado cambiario.
Según los últimos anuncios del Gobierno, se espera que la principal preocupación del Banco Central sea la intervención en el mercado de cambios para reducir la diferencia entre el dólar oficial y los paralelos. Esto contrasta con la expectativa de algunos analistas de que el BCRA podría centrarse en la acumulación de reservas y una posible suba en la tasa de interés. Gabriel Caamaño, socio de Outlier, comentó: “La entidad está virando hacia una gestión de liquidez mediante la venta de dólares en el mercado paralelo. Lo ideal habría sido fortalecer la gestión monetaria con tasa, pero no se ha tomado esa dirección”.
Martín Kalos, economista de Epyca, también se alineó con esta perspectiva, señalando que la reducción de la brecha cambiaria es crucial para evitar una aceleración de precios y una desestabilización del esquema macroeconómico. “Si la brecha aumenta, esto podría generar expectativas de devaluación que serían perjudiciales para el levantamiento del cepo cambiario”, afirmó Kalos.
El BCRA ha reducido significativamente la compra de dólares en los últimos meses, un cambio que limitará la acumulación de reservas y complicará el cumplimiento de una de las condiciones básicas para la eliminación del cepo cambiario: fortalecer las arcas del Banco Central.
Aunque la prioridad actual parece ser controlar la brecha cambiaria, algunos economistas, como Kalos, sugieren que el levantamiento del cepo cambiaría debería ser el objetivo a largo plazo. Sin embargo, esto requerirá una mejora en las reservas, posiblemente a través de una mayor liquidación de divisas, inversiones o créditos internacionales aún no concretados.
Mientras tanto, el Fondo Monetario Internacional (FMI), liderado por Kristalina Georgieva, aún no ha anunciado ningún nuevo acuerdo con Argentina, lo que deja en suspenso el futuro de las negociaciones económicas internacionales del país. TN